O efeito da variação cambial no resultado econômico e financeiro de uma indústria do setor de fertilizantes

Este estudo tem como objetivo apresentar os efeitos da variação cambial no resultado econômico e financeiro de uma empresa do setor de fertilizantes, em razão da sua forte dependência de obtenção de matérias-primas no exterior para a elaboração do seu produto final. O trabalho foi realizado através da aplicação das técnicas de análise de balanços – análise horizontal e vertical dos demonstrativos contábeis e análise por meio de indicadores de desempenho financeiro e econômico. Foi constatado que empresas que realizam um grande volume de transações no exterior são sensíveis as variações ocorridas nas taxas de câmbio, podendo inclusive chegar a resultados negativos ao final do exercício quando as perdas assumem grandes proporções. Por esta razão, medidas para reduzir os riscos devem ser avaliadas pelas empresas, tais como reduzir as importações se possível, investir em pesquisas que viabilizem sua sustentabilidade para reduzir a dependência por produtos estrangeiros e recorrer ao uso de instrumentos financeiros derivativos a fim de mitigar perdas com variações cambiais.

Palavras-chave: Fertilizantes. Importação. Matéria-prima. Taxa de câmbio. Variação cambial. Resultado do exercício. Balanço patrimonial. Análise dos demonstrativos contábeis. Indicadores de desempenho econômico e financeiro. Lucratividade. Rentabilidade.

1 INTRODUÇÃO

1.1 Formulação do Problema

Num momento de retração econômica, as despesas das empresas tendem a aumentar por diversas razões. Quando isso acontece, é necessário que haja um controle minucioso das contas internas – dos gastos incorridos em confrontação com as receitas geradas. Uma das características de uma economia em crise é a desvalorização da sua moeda. Por isso, empresas que realizam um grande volume de transações internacionais, tais como empréstimos em moeda estrangeira e importação de matérias-primas e equipamentos, podem ter os seus resultados comprometidos. Há várias indústrias no mercado nacional que importam matérias-primas para a elaboração de seus produtos, seja por insuficiência ou ausência de produção no país, ou por competitividade de preço – quando o cenário econômico se mostra favorável para isso. No Brasil, há indústrias que são fortemente dependentes de insumos e matérias-primas importadas, como é o caso das indústrias farmacêuticas e de fertilizantes. As farmacêuticas importam cerca de 85% dos princípios ativos para a fabricação de medicamentos enquanto as indústrias de fertilizantes têm em média 70% de suas matérias-primas obtidas no exterior. Considerando essas informações, o tema escolhido para o desenvolvimento deste trabalho foi a influência da taxa de câmbio no desempenho das empresas brasileiras que realizam transações internacionais. O título proposto foi: O efeito da variação cambial no resultado econômico e financeiro de uma indústria do setor de fertilizantes, com a seguinte problemática: como a variação da taxa de câmbio afeta uma indústria importadora de matériasprimas? Assim, o principal objetivo deste trabalho foi elaborar um material de estudo sobre os efeitos da variação cambial nos resultados de indústrias brasileiras do ramo de fertilizantes, a partir da análise das despesas financeiras da empresa amostrada, seu resultado líquido no período e a relação com as taxas de câmbio dos anos correspondentes. Para fundamentação teórica e contextualização do tema, foi determinado como objetivos específicos pesquisas sobre o ramo de fertilizantes no Brasil e a razão pelo qual as empresas importam grandes volumes de matérias-primas; como funciona a política cambial no Brasil e qual o tratamento contábil para as transações internacionais; e, quais os meios utilizados para avaliar a performance econômica e financeira das organizações. 8 Essa pesquisa foi justificada em função da relevância da variação do câmbio nas operações de empresas que influenciam diretamente uma das principais atividades do país: a agricultura. Bons resultados geram condições favoráveis para a continuidade da atividade empresarial e consequente contribuição na economia nacional. A crise político econômica no Brasil que começou em 2014 provocou grandes oscilações na taxa de câmbio e atingiu valores que não eram praticados desde os anos 90, quando o real foi firmado como moeda nacional e trouxe maior estabilidade cambial. Por esta razão, a importância deste trabalho é percebida em virtude da sua representatividade e impacto, de forma direta ou indireta, em assuntos que afetam toda a sociedade brasileira. O estudo foi focado na variação das despesas sensíveis à taxa de câmbio de um segmento empresarial que realiza grandes volumes de importações de matérias-primas para o desenvolvimento das suas atividades operacionais, não sendo, portanto, objeto de estudo as despesas ocorridas em moeda local. Para os profissionais de contabilidade, administradores e gerentes de empresas, a leitura desta pesquisa contribui para a percepção da importância da observância das mudanças ocorridas nas políticas monetária e cambial do país e como elas afetam o desempenho econômico e financeiro das instituições. Desta forma, sempre que necessário, poderá ser feito um estudo da viabilidade das atividades que envolvem moedas estrangeiras e das medidas a serem tomadas para a redução de perdas relacionadas ao câmbio. 1.2 Metodologia de Pesquisa Considerando o método de pesquisa proposto por Vergara (2016, p. 48) a metodologia utilizada quanto aos fins, foi do tipo descritiva, pois expõe características quanto a um fenômeno, visando esclarecer quais fatores contribuíram para a sua ocorrência. Quanto aos meios é documental, bibliográfica e ex post facto. Documental porque foi realizada utilizandose de materiais de órgãos públicos e privados, neste caso, dos demonstrativos contábeis de uma empresa, de instruções normativas, pronunciamentos técnicos e resoluções. Bibliográfica porque foi utilizado materiais disponíveis ao público, encontrados em artigos científicos, livros e rede eletrônica. Ex post facto porque refere-se a um fato já ocorrido, impossibilitando o controle das variáveis em estudo, sendo estas as taxas de câmbio e os resultados auferidos na organização amostrada. Para Vergara (2016, p. 53), população, ou universo da pesquisa, é o conjunto de elementos que possuem as características que serão objeto de estudo, enquanto amostra é parte 9 deste universo, selecionada segundo algum critério de representatividade. Portanto, o universo da pesquisa foram as empresas listadas na BM&FBovespa no ramo de fertilizantes. A amostra foi definida pelo critério de acessibilidade, que segundo Vergara (2016, p. 53) representa as amostras escolhidas pela facilidade de acesso às informações. Os dados foram coletados nos relatórios anuais da empresa escolhida, a Fertilizantes Heringer S.A., disponível em seu próprio site, referente aos anos 2014, 2015 e 2016.