O IMPACTO DAS VARIAÇÕES NOS PREÇOS RELATIVOS DE COMMODITIES COMO MEDIDA DE CHOQUES DE OFERTA NA DINÂMICA DA INFLAÇÃO NO BRASIL E A CONDUÇÃO ÓTIMA DA POLÍTICA MONETÁRIA

Resumo

Este artigo tem como propósito demonstrar os impactos da dinâmica dos preços das commodities nos mercados nacionais e internacionais como medida de choque de oferta na composição e variação da inflação no Brasil, e a resposta ótima da politica monetária do Banco Central aos efeitos destas variações. Para tanto, utilizaremos para mensuração e exemplificação o índice IC-Br, principal índice de commodities utilizado, o qual visa identificar a parcela das variações de preços das commodities nos mercados internacionais que é relevante para a dinâmica da inflação doméstica.  Estaremos ilustrando também, como as variações no Índice de Commodities Brasil são repassadas aos preços ao consumidor segundo modelos de medidas já utilizados pelo Banco Central de Vetores Auto Regressivos (VARs), para estimar os repasses dos preços das commodities para a inflação. O que será verificado e apresentado a seguir é que, pela hipótese de choques de oferta, componente especificamente utilizado em nosso caso, as flutuações dos preços das commodities, são uma das, senão a principal causa para a trajetória da inflação ao consumidor no país. E baseado em literatura teórica e empírica, através dos resultados apresentados, apresentaremos a resposta ótima e/ou mais adequada da política monetária em resposta à estas variações de preços, bem como, a resposta sugerida pelos principais autores  estudados.

 Palavras-chave: Índice de Commodities Brasil;  VAR; Commodity Research Bureau; IPCA